日韩欧美亚洲每日更新在线国产精品|丰满少妇无码Av片|人妻中文字幕av第一页|国内精品久久久久久影院精品观看

    <track id="xpmlr"><em id="xpmlr"></em></track>

    <optgroup id="xpmlr"><em id="xpmlr"><pre id="xpmlr"></pre></em></optgroup>
    1. 您好,歡迎來到 i 北方網(wǎng)官方網(wǎng)站!
      ####.##.##
      i北方網(wǎng)官方賬號
      當(dāng)前位置:首頁>財經(jīng)>華夏銀行

      華夏銀行副行長李岷:我國資產(chǎn)管理市場的發(fā)展?jié)摿胺较蛱轿?/h1>
      來源:原創(chuàng)  發(fā)布時間:2019-04-01  瀏覽:19138  字體【 【關(guān)閉】

           隨著國民財富的快速積累,我國企業(yè)和居民等投資者擁有的金融資產(chǎn)總量超過200萬億元人民幣。據(jù)估算,目前國內(nèi)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)為52萬億元人民幣,僅占投資者金融資產(chǎn)的四分之一左右。投資者的金融資產(chǎn)中資管產(chǎn)品的占比提升,將成為我國金融市場的發(fā)展趨勢。2018年4月27日,中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》,明確了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本標(biāo)準(zhǔn),我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展也將呈現(xiàn)出新特點(diǎn)。 
      主要發(fā)達(dá)國家資產(chǎn)管理行業(yè)回顧 
          全球資管業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展 
          根據(jù)波士頓咨詢的數(shù)據(jù),截至2017年末,全球資管業(yè)務(wù)規(guī)模已高達(dá)79.2萬億美元,比2016增長12%。資管業(yè)務(wù)不僅在存量規(guī)模方面創(chuàng)歷史新高,而且同比增速也位居過去十年之首。除資管存量外,2017年資管業(yè)務(wù)的資金凈流量和資管為投資者創(chuàng)造的利潤也取得了良好的業(yè)績,顯著優(yōu)于過去幾年。 
          分地區(qū)和國家看,金融市場較為成熟的地區(qū)(如北美和歐洲)是資管存量的重要貢獻(xiàn)者,但中國和拉美等后起國家在增速上具有明顯優(yōu)勢。從發(fā)展速度來看,中國資管擴(kuò)張速度高于全球平均水平。五年間,中國資管存量由2012年的世界第八位上升至2017年的第四位,僅次于美國、英國和日本。 
          美國: 世界最大的資管市場。長期以來, 美國保持著世界最大資產(chǎn)管理市場的位置,英國投資協(xié)會(In v e s tme n t Association, IA)數(shù)據(jù)顯示,截至2017年,美國資產(chǎn)管理行業(yè)超過35萬億美元?;仡櫭绹倌甑馁Y管業(yè)務(wù)發(fā)展史,大致可分為五個階段:第一階段,20世紀(jì)20~30年代的萌芽探索期。美國資產(chǎn)管理行業(yè)最初的發(fā)展是在20世紀(jì)20年代的牛市,當(dāng)時股票投機(jī)交易已經(jīng)蔚然成風(fēng),封閉式基金日益盛行。由于資管行業(yè)剛剛誕生,并無成熟的監(jiān)管體系,金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局均在探索中前行。第二階段,20世紀(jì)30~70年代的監(jiān)管改革期。歷經(jīng)十余年的探索,政府逐漸對資管行業(yè)有了清晰和成熟的認(rèn)識,陸續(xù)出臺了《證券法》《證券交易法》《投資公司法》等一系列法律法規(guī), 為共同基金行業(yè)設(shè)定了結(jié)構(gòu)與管制框架。第三階段,20世紀(jì)70 ~80年代是貨幣基金稱霸期。經(jīng)歷兩次石油危機(jī)后,美國進(jìn)入了滯脹時期,經(jīng)濟(jì)增長乏力導(dǎo)致的股票基金暴跌和高通脹帶來的票據(jù)、存單市場的高收益,促成了這一時期貨幣基金的蓬勃發(fā)展。第四階段,20世紀(jì)80~90年代的牛市創(chuàng)新期。1982年至2000年, 美國股市經(jīng)歷了史上持續(xù)時間最長的大牛市。各類投資工具、衍生產(chǎn)品、場外市場交易規(guī)模高速擴(kuò)張。量子基金、事件驅(qū)動策略基金、相對價值基金等創(chuàng)新投資基金競相迸發(fā)。第五階段,21世紀(jì)以來的金融科技與被動投資期。進(jìn)入本世紀(jì)以來,隨著機(jī)構(gòu)投資者的占比不斷提升,獲取超越市場平均收益的難度與日俱增, 以交易所交易基金(Exchange Traded Fund, ETF)為典型代表的被動式投資廣受歡迎。同時,信息科技的飛速發(fā)展催生了人工智能、智能投研、智能資產(chǎn)配置等新興業(yè)務(wù),大幅提升了傳統(tǒng)的研究、投資效率。 
          英國:布局全球的資管強(qiáng)國。英國投資協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示, 2017年末英國資管余額為9.1萬億英鎊,其中3.1萬億英鎊為國外客戶所持有,由此帶來的管理費(fèi)收入是英國出口服務(wù)的重要組成部分。從投資者類型看,英國主要投資者為機(jī)構(gòu)投資者,2017 年末機(jī)構(gòu)與個人資產(chǎn)管理余額占比分別為79%和21%。其中,養(yǎng)老計劃連續(xù)5年居投資額最大的客戶,2017年末占資管總市場的份額為44%,同比基本持平。從資產(chǎn)配置方面看,英國投資標(biāo)的國際化程度逐年提升。2017年末,英國資管市場資產(chǎn)配置于權(quán)益和固定收益類和其他類的比例大致為4∶3∶3。其中,權(quán)益投資英國之外的比例由十年前的50%上升為70%。類似地,固定收益部分投資國外的比例為42%,這一比例比五年前上升了8個百分點(diǎn)。從投資風(fēng)格方面看,英國的主動投資依然占主導(dǎo)地位, 但被動投資的比例正在逐年提升。2008~2017年,被動投資占比由17%上升到25%。在被動投資市場中,投資于英國上市公司的ETF基金增長最為顯著,資管余額十年間由110億英鎊驟增至2500億英鎊。 
      我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的廣度與深度 
          根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計資料,2017年末我國資管市場余額為100.4萬億元人民幣,如果按照剔除重疊部分以及保本理財、結(jié)構(gòu)性理財、互聯(lián)網(wǎng)理財后估算,我國資產(chǎn)管理市場實(shí)際規(guī)模僅為52萬億元,相對于中國14億人口、83萬億元的GDP而言,中國資管行業(yè)有較大發(fā)展空間。 
          中國資管市場規(guī)模估算 
          當(dāng)前我國開展資管業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)包括銀行、信托、券商、基金及子公司專戶、公募基金、私募基金和保險7類,2017年末資管余額分別為22.2萬億、21.9萬億、16.8萬億、13.9萬億、11.6萬億、11.5萬億、2.5萬億元,由于機(jī)構(gòu)投資牌照差異等原因,這些數(shù)據(jù)間存在著重疊。 
          銀行業(yè)。銀行理財2017年末的資管總余額為合計為29.54萬億元,其中非保本理財22.17萬億元。按資金來源劃分,一般個人、高資產(chǎn)凈值客戶、私人銀行客戶、機(jī)構(gòu)專屬類、金融同業(yè)類的比例分別為49%、10%、8%、22%、11%。假設(shè)保本理財和非保本理財?shù)膩碓唇Y(jié)構(gòu)相同,扣除重復(fù)部分后的銀行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模估算為22.17*(1-11%)=19.73萬億元。 
          證券業(yè)。截至2017年末,券商資產(chǎn)管理總規(guī)模為16.88萬億元,定向資管、集合計劃、專項資管和直接投資分別為14.39、2.11萬億、0.009萬億和0.37萬億元。由于專項資管和直接投資占比之和不足2.3%,我們暫且忽略不計。集合計劃屬于主動管理型業(yè)務(wù),資金來源以高凈值客戶為主,而來自其他金融機(jī)構(gòu)的資金較少。因此,計算券商資管余額僅須剔除定向資管中的重疊部分。根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù),2015年和2016年商業(yè)銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)投資占定向資管的比例分別為89.9%和86.4%。鑒于2017年“去通道”的主基調(diào)保持不變,且定向資管余額在2017年3月達(dá)到峰值后顯著下落,預(yù)估2017年末這一比例繼續(xù)降低至80%,扣除重復(fù)部分后的證券業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模估算為5.4萬億元。
           信托業(yè)。信托公司的資管業(yè)務(wù)按資金來源可分為單一資金、集合資金和財產(chǎn)3類信托,其中前兩類合并稱為資金類信托,涵蓋于央行統(tǒng)計的資產(chǎn)管理規(guī)模中,截至2017年末,資管規(guī)模為21.9萬億元。按功能劃分,信托資管包括事務(wù)管理類、投資類和融資類。其中,事務(wù)管理類業(yè)務(wù)又以通道業(yè)務(wù)為主,財產(chǎn)信托、股權(quán)代持、員工福利等業(yè)務(wù)為輔。從總資金類信托余額中剔除事務(wù)管理類業(yè)務(wù),估算信托凈資管規(guī)模為6.26萬億元。 
          基金業(yè)。基金業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要包括公募基金、私募基金和專戶業(yè)務(wù)三大類,2017年末資管規(guī)模分別為11.6萬億、11.5 萬億、13.9萬億元。公募基金主要面對的非特定投資者,因此重復(fù)部分不多。根據(jù)《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2017)》, 銀行理財投資于公募基金大約0.6萬億元,因此公募基金凈資管規(guī)模估算為11萬億元。 
          私募基金是面向合格投資者募集資金的基金產(chǎn)品,又可細(xì)分為證券投資、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、顧問管理等類型。從資金來源看,股權(quán)投資私募和創(chuàng)業(yè)投資私募的資金來源多樣,但長期資金占比較低,銀行理財以及各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品出資占比高達(dá)83%,私募基金凈資管規(guī)模估算為5.69萬億元。 
          基金及其子公司開展的專戶資產(chǎn)管理計劃以通道業(yè)務(wù)為主, 但企業(yè)年金和社?;鹋c其他資管機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計并未重合,因此應(yīng)當(dāng)核算為凈資管規(guī)模。這一核算方式也與英國投資者協(xié)會保持一致。因此基金及子公司專戶的凈資管規(guī)模估算為1.47萬億元。 
          保險業(yè)。不同渠道對保險業(yè)的資管規(guī)模統(tǒng)計時采用的口徑差異較大。根據(jù)保險業(yè)協(xié)會的口徑,2017年末保險業(yè)資管余額為14.92萬億元。保險資管的絕大部分資金來源于保費(fèi),這與常規(guī)意義的資管口徑明顯不同。根據(jù)央行口徑,保險資管2017年末的資管規(guī)模為2.5萬億元,這一口徑與其他資管核算標(biāo)準(zhǔn)基本相同。此外,考慮到保險資管與其他資管機(jī)構(gòu)相對獨(dú)立,將2.5萬億元作為保險資管的凈規(guī)模估算。 
          綜上所述,估算我國資產(chǎn)管理規(guī)模約為52萬億元。 
          我國資管市場的廣度 
          資管市場的廣度指參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資者占全部居民的比例。當(dāng)前決定資管市場廣度最重要的因素為參與公募基金或銀行理財?shù)娜藬?shù)。截至2017年底,我國公募基金行業(yè)的個人投資者約為6億人,公募基金覆蓋人群大約為42%,這與美國45%的共同基金參與率大體相同。然而,我國資管市場以貨幣公募基金、銀行理財?shù)鹊惋L(fēng)險產(chǎn)品為主,而發(fā)達(dá)國家則以股票型基金和債券型基金等中高風(fēng)險產(chǎn)品為主。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)資料,2017年末公募基金持有人戶數(shù)之和為8.07億人只,平均每人持有1.35只基金。其中,非貨幣型基金僅為1.18億人只,約覆蓋0.87億人,占全國人口的6%,與發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距。 
          我國資管市場的深度 
          資管市場的深度指資產(chǎn)管理規(guī)模占GDP的比例。2017年末我國資管市場深度僅為62.93%,這一數(shù)字尚不足北美(177.67%) 的二分之一。分區(qū)域看,資管市場的深度與國家發(fā)達(dá)程度有很強(qiáng)的正相關(guān)性。例如北美、歐洲、日本和澳大利亞這些老牌發(fā)達(dá)地區(qū)的資管市場規(guī)模均已達(dá)到甚至超過自身GDP,而亞洲其他地區(qū)、拉美和中東等地區(qū)的資管市場深度明顯不足。 
          我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展方向 
          《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》的下發(fā),進(jìn)一步規(guī)范了不同類型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的展業(yè)行為,形成了資產(chǎn)管理行業(yè)以客戶適應(yīng)性銷售為基礎(chǔ),以投資研究為核心,以風(fēng)險合規(guī)管理為底線,以投資策略和交易管理為重點(diǎn),以標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營為支撐的相對統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),各類型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將按照標(biāo)準(zhǔn)開展競爭。在此基礎(chǔ)上,預(yù)計未來資產(chǎn)管理行業(yè)將朝著以下三個方向發(fā)展: 
      機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)市場 
          目前我國非金融機(jī)構(gòu)和居民等投資者擁有超過200萬億元的金融資產(chǎn),其中多數(shù)表現(xiàn)為存款。這一方面與我國的間接融資占比過高密切相關(guān),另一方面也與我國資產(chǎn)管理市場發(fā)展相對滯后有關(guān)。在資本市場方面,2017年美國股市的機(jī)構(gòu)投資者持倉規(guī)模占比為90%,而中國A股市場的機(jī)構(gòu)投資者持倉占比僅為19%。在資管市場方面,2017年中國公募基金、銀行理財中個人持有余額占比分別為51%和67%,而同期英國個人投資者占資管總余額的比例僅為21%。 
          未來,我國資產(chǎn)管理行業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者將成為市場的中堅力量。一是專業(yè)的資產(chǎn)管理公司作為機(jī)構(gòu)投資者將進(jìn)一步增加。隨著我國金融改革開放對國外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的引入,以及我國銀行理財子公司設(shè)立工作的持續(xù)推進(jìn),我國資產(chǎn)管理市場將形成以銀行理財子公司、公募基金、私募基金、信托公司、券商資管和保險資管為主體的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)群體。二是以掌握有大量長期資金的企業(yè)年金、職業(yè)年金以及儲蓄型養(yǎng)老保險將不斷增加對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資,結(jié)合目前市場中非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的投資需求,我國的機(jī)構(gòu)投資者委托管理資產(chǎn)規(guī)模將持續(xù)增長。 
          智能化資產(chǎn)管理體系加速運(yùn)行 
          隨著各類外部數(shù)據(jù)更能有效獲取和自然語言處理技術(shù)的日趨成熟,基于機(jī)器學(xué)習(xí)的流程化運(yùn)行和專業(yè)化管理的資產(chǎn)管理模式,將逐步從虛擬化產(chǎn)品營銷、智能投資管理和智能投顧等方面開展。在虛擬化產(chǎn)品營銷中,通過集專業(yè)知識、職業(yè)溝通技巧、表情識別能力等于一體的智能終端虛擬理財師的7×24主動對客戶進(jìn)行關(guān)系維護(hù)和接觸營銷,實(shí)現(xiàn)客戶的動態(tài)管理和營銷的持續(xù)推動,使客戶在虛擬場景中感受到專業(yè)理財師的全方位金融服務(wù),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資。在智能投資管理中,將基于宏觀研究的邏輯引擎化,通過不斷的機(jī)器學(xué)習(xí)形成實(shí)時整合宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的宏觀決策引擎,進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)增長率、利率、匯率、波動率等定價因子進(jìn)行自適應(yīng)調(diào)整,實(shí)現(xiàn)對股票、債券、衍生品等實(shí)時估值;結(jié)合行業(yè)趨勢、上市公司、發(fā)債主體、交易對手等進(jìn)行多因子自動遴選并形成動態(tài)的投資備選庫,實(shí)現(xiàn)每一個投資組合在正常市場環(huán)境下自動在債券、股票和另類投資品上配置;通過構(gòu)建基本面分析架構(gòu)和輿情等另類數(shù)據(jù)自動處理引擎,實(shí)現(xiàn)對每一只股票、債券、私募股權(quán)等另類工具的市場風(fēng)險和信用風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警。在智能投資顧問方面,通過對場景端客戶的風(fēng)險、收益、投資習(xí)慣等信息的自動收集進(jìn)行資產(chǎn)配置模型參數(shù)動態(tài)調(diào)整和組合的再平衡,并在自動交易清算網(wǎng)絡(luò)的支持下實(shí)現(xiàn)多產(chǎn)品的實(shí)時投資。
      可持續(xù)投資理念廣泛應(yīng)用 
          金融產(chǎn)品在環(huán)境保護(hù)、社會公平和公司治理(ESG)等方面的有效性,直接決定了未來經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性,在資產(chǎn)管理行業(yè)踐行可持續(xù)投資理念將成為未來資產(chǎn)管理行業(yè)的重要方向。財經(jīng)2018年11期數(shù)據(jù)顯示,截至2016年,全球參照可持續(xù)投資策略進(jìn)行管理的資產(chǎn)規(guī)模近23萬億美元。未來,我國資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展勢必加速將可持續(xù)理念融入決策中。在股票、債券和私募股權(quán)等投資的大類行業(yè)選擇中,除了按照發(fā)展的整體趨勢對行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行基本分析外,還要重點(diǎn)針對大氣、土壤、水質(zhì)、食物等形成高消耗或高污染行業(yè),針對員工發(fā)展保護(hù)和基礎(chǔ)研究投入缺乏的行業(yè),通過列入投資禁止清單逐步減少投資或者增加潛在成本降低估值,引導(dǎo)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)向可持續(xù)發(fā)展類型行業(yè)進(jìn)行投資。在股票、債券和私募股權(quán)等另類產(chǎn)品的投資企業(yè)選擇中,增加對可持續(xù)投資因子庫的建設(shè),形成集股東與公司關(guān)聯(lián)交易、高管層與股東一體化程度等治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)體系,公司員工發(fā)展和社會責(zé)任指標(biāo)、公司主營非環(huán)保類產(chǎn)品和原材料占比等環(huán)保指標(biāo)于一體的可持續(xù)投資參數(shù),通過參數(shù)影響投資決策來調(diào)整對單一投資品的投資限制。 
      責(zé)任編輯:向陽
      關(guān)于我們 | 聯(lián)系我們 | 廣告報價 | 設(shè)為首頁 | 加入收藏
       Copyright © 2016-2020 ibeifang.com.cn All Rights Reserved. 技術(shù)支持:大旗網(wǎng)絡(luò) 
      商務(wù)合作:139-4719-0357 蒙ICP備18006029號-1  營業(yè)執(zhí)照  網(wǎng)址:www.viaumd.com.cn 投稿郵箱:szj@ibeifang.com.cn
      版權(quán)聲明: i 北方網(wǎng)版權(quán)所有,未經(jīng)授權(quán), 請勿轉(zhuǎn)載或建立鏡像,違者依法必究。   違法和不良信息 暴恐音視頻舉報 電話:156-0471-1144